【新智元导读】近日◈ღ，OpenAI被曝正面临越发增长的推理费用◈ღ，作为有史以来最能烧钱的初创公司◈ღ，其运行大语言模型的成本可能无法通过收入来支撑◈ღ。

　　不过◈ღ，根据其和微软达成的一项协议◈ღ，微软分享了OpenAI总收入的20%◈ღ，同时公布的还有针对Azure服务的模型推理成本◈ღ。

　　据此◈ღ，图1看到展示了365体育亚洲唯一官网入口欢迎您◈ღ，从2024年第一季度至2025年第三季度◈ღ，OpenAI在微软Azure上的季度推理支出（红色实线%分成反推的隐含收入（绿色虚线）exo仁川亚运会◈ღ。

　　OpenAI的推理支出的增长速度远超收入◈ღ，两者之间的「成本-收入剪刀差」在2025年后急剧扩大◈ღ：

　　在采访中◈ღ，奥特曼宣称OpenAI的「年收入将远超130亿美元」exo仁川亚运会◈ღ，但按照上图给出的估计体育365下载◈ღ！beat365正版网站唯一官网app◈ღ，◈ღ，这是完全不具备可行性的bet356亚洲版体育◈ღ，◈ღ。

　　2025前9个月推理支出（86.7亿）已是2024全年（37.7亿）的2.3倍356bet体育网址◈ღ。◈ღ，但收入仅从24.7亿增长到43.3亿（+75%）◈ღ；

　　因此◈ღ，相比媒体的推测exo仁川亚运会◈ღ，微软财报得到的数据exo仁川亚运会◈ღ，为大家了解OpenAI真实的债务状态提供了独特的窗口◈ღ，而两者存在巨大差异exo仁川亚运会◈ღ。

　　2024全年◈ღ，根据财报数据◈ღ，OpenAI实际推测的收入仅为24.7亿美元◈ღ，而同期媒体（如CNBC◈ღ、The Information）报道或预测的收入高达37–40亿美元◈ღ。

　　只看上半年◈ღ，财报反推收入为22.7亿美元◈ღ，而媒体报告的收入却高达43亿美元◈ღ，差额达到惊人的20.3亿美元◈ღ，仅仅是2025上半年365体育亚洲唯一官网入口欢迎您◈ღ，媒体报道和财报反推的收入差距就已经是2024年全年差距的两倍◈ღ。

　　图4展示了OpenAI每个季度的「成本/收入比」exo仁川亚运会◈ღ，即每单位收入所对应的运营成本（此处特指推理支出）◈ღ。

　　它不仅长期亏损◈ღ，2025年Q1成本/收入比飙升至2.01◈ღ，意味着每赚1美元收入◈ღ，就要花掉2美元成本◈ღ。

　　即使到了2025年第三季度◈ღ，成本/收入比略有回落至1.77365体育亚洲唯一官网入口欢迎您◈ღ，但仍远高于盈亏平衡线年任何单季水平365体育亚洲唯一官网入口欢迎您◈ღ。

　　若延续此趋势◈ღ，2025全年推理支出或超120–140亿美元◈ღ，而OpenAI的收入仅仅呈线性增长365体育亚洲唯一官网入口欢迎您◈ღ。

　　这意味着如果不能在技术效率或定价策略上实现根本突破◈ღ，OpenAI将不得不继续依赖资本输血◈ღ，成为名副其实的「现金黑洞」beat365◈ღ，◈ღ。

　　要想达到2025年130亿美元的收入◈ღ，需要2025年Q4获得90亿美元的收入◈ღ，而OpenAI创下新高的2025年Q3的收入◈ღ，也只有23.5亿美元——

　　如果为OpenAI运行推理要花费这么多钱◈ღ，大多数生成式AI公司使用OpenAI的模型运行成本也差不多◈ღ。同样的◈ღ，如果OpenAI的成本如此之高◈ღ，这让人不禁开始思考任何前沿模型开发者是否有足够的利润空间exo仁川亚运会◈ღ。

　　更严重的问题是亚洲bet356体育◈ღ，如果推理成本这么高◈ღ，那整个大模型对应出产业生态◈ღ，又该如何构建？是否存在泡沫◈ღ，这更是一个细思恐极的问题◈ღ。